2025年的土地交易基本落下帷幕，谁是今年“卖地第一城”的悬念，也在年末最后几日揭晓。
如果把时间拨回到年中，答案几乎毫无争议——杭州。2025年上半年，杭州在公开涉宅用地出让中“一骑绝尘”，总成交额比上海还多了几百亿，然而，高开却未能高走。
12月23日，杭州成交了今年最后一宗涉宅地，成交总价2.9亿元。至此，杭州全年宅地出让数据完整出炉：2025年杭州市区（市十区）涉宅地出让金合计1420.8亿元，同比增长21.5%。
这一成绩，建立在上半年数据极其强势的基础之上。
上半年，杭州市区共出让涉宅地68宗，总出让金高达1160.1亿元，半年内卖地金额几乎追平去年全年水平，不仅位居全国第一，同比增幅更接近一倍。
杭州贝壳研究院院长上官剑认为，“四小龙”等科创企业崛起、政策环境改善，以及房企对市场的预期，共同推高了上半年杭州土地市场热度，多宗地块刷新板块地价纪录。
然而，进入下半年，杭州土地市场迅速降温。下半年涉宅地块成交金额仅260.7亿元，只相当于上半年的22.5%。这种“断崖式”回落，在近几年中并不多见，也使得杭州全年卖地金额虽然亮眼，却仍处在近十年相对低位，仅高于2024年，距离2021年时3100余亿元的高位相去甚远。
与杭州形成鲜明对比的，是北京的年末发力，在2025年的最后一周“一拍定乾坤”。
12月23日，海淀上地0702街区东地块以84.56亿元成交，被视为北京土拍的年度“压轴大戏”；两天后，丰台花乡地块以24.72亿元成交，为北京全年土拍画上句号。
仅最后一周，北京公开土地市场就入账近百亿元。
据中指研究院统计，2025年北京全年累计成交涉宅用地40宗，土地出让金合计1427.4亿元。虽然成交规模同比下降约24%，但在成交楼面价上涨20%、溢价率走高的背景下，北京在年末实现对杭州的“反超”。
在公开招拍挂口径下，北京成为今年名副其实的“最后赢家”。
如果只看公开市场，上海的表现同样抢眼。
2025年上海通过公开招拍挂出让涉宅地48宗，出让金1427.2亿元，同比增长1.9%，与北京几乎持平。但这还只是上海土地市场的一部分。
近年来，上海逐渐形成“公开出让+协议/遴选出让”的双轨模式。2025年，通过协议出让、遴选出让或股权交易等定向方式供应的涉宅用地约30宗，年内累计成交金额已超过900亿元。徐汇东安新村等“巨无霸”项目，正是通过这一方式完成供应。
这类地块多集中在市中心，通常由央企或本地国企先行获取，再通过股权变更引入头部房企开发。招商、中海、华润、建发、保利等房企，已在徐汇、虹口、杨浦等核心区域完成布局。
若将这些“非公开口径”的成交金额纳入统计，上海在2025年的实际卖地收入，已显著领先其他城市，堪称土地市场上的“隐形冠军”。
根据Wind数据，截至12月26日，全国住宅用地出让成交总价前十城市包括上海、北京、杭州、成都、南京、南通、武汉、苏州、广州和西安，其中出让金破千亿元的仅有上海、北京和杭州三城。
因此，“谁是今年的卖地第一城”，取决于统计口径。仅看公开招拍挂，北京在2025年最后一周完成反超，险胜上海、杭州；若计入协议与遴选出让的全口径，上海则凭借另一条赛道，稳居第一。
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马一凡
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